10月13日，人民银行公布了最新的金融统计数据。在不少受访专家看来，虽然近期经济下行压力加大，企业融资需求下降，以及在强调跨周期调节、不搞大水漫灌的背景下，9月份数据符合预期，随着金融支持实体经济的力度继续加大，贷款规模有望加快增长，广义货币（M2）和社会融资规模增速有望回升。
光大证券研究所银行业首席分析师王一峰表示，在跨周期调控下，政策更加注重对经济发展的中长期优化，更加注重稳增长和防风险的统筹推进。这意味着，无论是货币政策还是信贷政策，都不会出现“大开大合”，总体信用投放将更加平稳。
信贷增长受季节性因素影响
前三季度，人民币贷款增加16.72万亿元，同比多增4624亿元。分部门看，住户贷款增加6.35万亿元，企（事）业单位贷款增加10.48万亿元。
中国银行研究院研究员梁斯认为，前三季度，企（事）业单位中长期贷款增加8.33万亿元，占全部新增贷款比重为49.82%，比上年同期提高5.22个百分点，信贷结构整体呈优化态势。但三季度以来，受疫情反复、汛期洪灾频发等因素影响，企业对中长期资金的需求有所减弱，对短期纾困资金的需求上升，导致票据融资大幅走高。
“从结构上看，同比少增部分主要由居民部门和金融机构少增所致，企业部门比去年同期略有多增。”民生银行首席研究员温彬表示。
在王一峰看来，信贷数据的表现，需要考虑银行信贷投放节奏的影响。9月份，银行信贷投放延续“月中回落、月末冲高”的特点。其中，国有大型银行维持平稳略多的投放节奏，股份制银行对公贷款投放“前低后高、月末放量”，全月增长预计同比基本持平。
“对于信贷月末冲量也要通盘考虑。首先，部分银行是通过投放短期贷款扩大规模；其次，零售贷款月末集中投放的部分也包括对于前期按揭需求的满足；最后，票据融资规模环比少增。”王一峰表示，虽然目前银行对公需求偏弱，但是零售需求尚可。
涉房贷款政策导向明确
近期，涉房地产金融继续坚持“房住不炒”定位，严格落实房地产长效机制。9月29日，央行与银保监会联合召开房地产金融工作座谈会，首次提出“准确把握和执行好房地产金融宏观审慎管理制度”。
涉房贷款的变化也与政策导向相吻合。“前三季度，累计新增居民中长期贷款（主要是个人住房按揭贷款）4.72万亿元，占全部新增贷款的比重为28.23%，比上年同期下降了0.06个百分点。9月份，30个大中城市商品房成交面积、成交套数为1211.31万平方米、11.57万套，同比分别下降33.43%、32.57%，降幅较大，且为连续第四个月负增长，房地产市场交易较年初已明显降温。”梁斯表示。
王一峰表示，9月份，居民中长期贷款新增4667亿元，同比少增1695亿元，为连续第五个月同比少增，占全部新增贷款的比重为28.11%，较去年同期下滑5.37个百分点，但与2019年9月份相差不大。二季度以来，按揭贷款受控增长，但9月份个人住房按揭贷款资产证券化（RMBS）放量发行，规模为770亿元，创年内月度增长新高。还原RMBS后，9月份，居民中长期贷款新增5437亿元，环比多增864亿元。
对于涉房贷款未来的走向，光大银行金融市场部研究员周茂华预计，房地产信贷不会出现趋势性下滑。“国内楼市‘三稳’是主基调，各地保护刚需、因城施策、注重调控节奏力度，注重房地产市场预期引导，同时，对少数房企风险‘精准拆弹’，通过市场化、法治化方式处置，注重信息披露，稳定预期。”
“对于面临较大现金流风险的房地产行业，予以‘精细化松绑’，从‘三稳’到‘两维护’，强化底线思维，融资性支持政策以‘保交房、保民生、保稳定’为核心，重点支持住房按揭贷款，稳定房企的销售回款，缓解企业现金流压力。” 王一峰预测。
后续，银行业将继续严格按照房地产贷款集中度管理制度开展业务，调整信贷投向布局。建行表示，将继续平稳有序开展个人住房贷款业务，促进个人住房贷款业务量价质平衡发展，并将在个人消费贷款和信用卡业务方面持续发力，推动零售信贷稳步增长。
信贷支持实体经济力度将继续加大
9月末，社会融资规模存量为308.05万亿元，同比增长10%。周茂华认为，9月份，社会融资表现主要是受去年高基数和专项债发行不及预期影响，社会融资规模、新增信贷绝对量并不比正常年份低。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，年底前政府债券发行将明显提速，也将直接带动社会融资规模改善。预计从10月份起，信贷、社会融资规模及M2增速有望同步回升。
银行方面的表态也印证了专家的观点。近期，各家银行纷纷表示，将不断加大信贷投放力度，根据自身业务优势，更加精准地支持实体经济发展。例如，中行将紧密围绕国家“十四五”规划提出的102项重大工程及各地政府重点工程项目，优化5G、特高压、人工智能等新型基础设施建设领域信贷投放；践行交通强国战略，服务国家能源资源安全战略，推动绿色低碳转型发展。农行将围绕服务构建新发展格局，优化信贷投放节奏和结构，加大对实体经济重点领域和薄弱环节的融资支持，支持科技创新和产业转型升级，强化扩内需促消费金融服务。
