证监会在日前召开的2023年系统工作会议上明确了“服务稳增长大局”依旧是今年资本市场的工作重点，并突出强调“更加精准”，围绕几大重点领域作出具体部署，包括“增强股债融资、并购重组政策对科创企业的适应性和包容度”“大力推进公募REITs常态化发行”“在服务民营经济、中小企业、促进房地产平稳健康发展、支持平台经济等重点领域和薄弱环节，推出更多务实举措”等。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《金融时报》记者采访时表示，从资本市场服务经济高质量发展和稳增长的角度来看，新的一年里，围绕科技创新、公募REITs、民营经济、房地产行业等重点领域，更多有利于稳增长、稳预期的资本市场务实措施有望研究出台。其中，以全面实行注册制为引领，股票、债券市场齐发力，多层次资本市场作用将进一步发挥，更多资源向符合国家战略的产业不断集中，从而更好推动实体经济、推动创新企业发展。
支持科创力度不断加大
近年来，随着注册制改革不断推进，科创板、创业板、北交所通过不同的市场定位、专门的制度安排，设置了多元包容的发行上市条件，建立了更加高效的再融资和并购重组机制，实行更加灵活的股权激励机制等，对持续推动国内科技创新、创业企业融资发展起到了关键作用。Wind数据显示，2022年，科创板和创业板IPO融资额占据了A股全年总融资额超七成。
2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，涉及修订规制内容不仅包括了IPO，还有再融资、并购重组等方面。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉《金融时报》记者，全面推行注册制，将进一步增强资本市场服务实体经济的能力，同时助推产业升级，加大对科技创新的扶持力度。更具包容性和适应性的资本市场制度供给，将助力“科技—产业—金融”良性循环。
债市方面，沪深交易所于2017年推出的双创债一直是服务科创企业融资的“主力军”。去年5月，在证监会指导下，基于前期试点，科技创新公司债券（以下简称“科创债”）正式推出。与此同时，“探索发行科技型中小企业高收益债券”也成为探索方向。
业内人士普遍认为，债市更好服务科创企业发展还需要贴近这类企业的现实状况和实际需求，从完善科创企业债券融资增信机制、增强科创债发行人及其债券信息披露质量和披露针对性、深化科技金融服务体系建设等方面入手。
推进公募REITs常态化发行
我国基础设施公募REITs试点启动以来，在服务实体经济方面发挥着日益重要的功能。截至2022年底，共有24只公募REITs上市，项目涵盖收费公路、产业园区、污水处理、仓储物流、清洁能源、保障性租赁住房等多种资产类型。
业内人士表示，上述公募REITs产品募集资金重点用于科技创新、绿色发展和民生等补短板领域，回收资金带动新项目投资额超4200亿元，形成了良好示范效应，对合理扩大有效投资作用逐步显现。
推进常态化发行是近期监管部门屡次强调的工作重点。去年，证监会会同国家发展改革委等部门，研究提出了加快推进基础设施REITs常态化发行的十条措施，从市场培育、项目遴选推荐、审核注册、监管资源配置和配套政策完善等全链条、全流程等方面，明确政策安排。
业内人士普遍认为，在国家大力倡导与监管政策支持指导下，今年十条措施将进一步得到落实，推动更多优质项目发行上市，首批扩募项目也将很快落地，公募REITs进入常态化推进新阶段。
与此同时，进一步扩大REITs试点范围也被各方视作2023年市场发展的重点方向。上交所理事长邱勇曾表示，将稳步扩大范围，加大对保障性产业链、供应链、稳定保民生等领域项目的支持力度，助力宏观经济大盘稳定和高质量发展。
华泰证券研究所副所长、总量研究负责人张继强认为，新能源、水利、保障性租赁住房和新基建类等均是未来政策支持的重点，预计到2023年底，公募REITs有望实现上市产品超过60只，累计发行规模超2000亿元。
此外，有分析人士表示，要保障常态化项目供给，促进市场持续健康发展，还需要积极探索建立多层次REITs市场，健全相关法规和监管制度安排，明确税收征管细则，统筹解决公募REITs在发展过程中可能遇到的各类问题，这是一项系统性工程，需要各方合力，久久为功。
关键领域有望迎来更多举措
2022年，聚焦民营企业、中小企业等重点领域和薄弱环节，资本市场打出政策“组合拳”，包括完善民营企业债券融资机制、发挥市场化增信作用、便利民企债券回购融资、鼓励行业机构加大民企业务投入、免收上市公司年费等相关费用，着力提升民营经济、中小企业通过股票、债券融资的可得性和便利性。
在业内人士看来，上述举措有望在2023年得到进一步贯彻落实，同时更多定向支持制造业、民营小微企业等领域的措施也将陆续推出。
针对平台经济，2022年底召开的中央经济工作会议强调要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。为此，证监会表示，推动企业境外上市制度改革落地实施，加快平台企业境外上市“绿灯”案例落地。
在促进房地产平稳健康发展方面，2022年证监会在股权融资方面调整优化5项措施，上市房企密集发布融资计划。分析人士表示，加大力度、加快速度抓好资本市场各项支持政策措施落地见效，助力房地产发展模式转型，将会是今年重点工作方向。特别是更好推进央地合作增信共同支持民营房企发债、允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组、加快打造保障性租赁住房REITs板块等举措，有望在2023年看到更多落地实施的案例。
