走进维智科技位于上海张江的办公楼内，公司文化墙上的一排醒目文字吸引了《金融时报》记者的注意：“我要一点击鼠标，就能看到全省的数据。”这是2000年时任福建省省长的习近平作出建设“数字福建”战略决策时说过的话。

该公司市场总监韩萍萍打开笔记本电脑，点开一张地图，通过点击鼠标，向记者展示着各个区域的时空数据。这些时空数据有的已经被政府部门应用，有的已经为银行、超市所用，部分数据已经挂牌交易，甚至实现质押融资，成为上海数据资产化探索的“尝鲜者”。

“数据的资源化、资产化、资本化发展进程，是推动中国数据要素市场建设及数字中国建设的关键路径。”有业内专家对记者表示。

数据资产化“风起”

“我们刚开始拓展业务时，不知道潜在客户在什么行业。刚做政府业务的时候，其实对时空大数据怎么能为政府部门去做一些应用也挺迷茫的。随着2020年《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》将数据与土地、劳动力、资本、技术并列为五大生产要素，2022年《中共中央、国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》发布……一系列政策文件相继出台，加上2023年国家数据局成立，让我们越来越真切地感受到我们提前站在了风口上。”韩萍萍表示。

维智科技是国内领先的时空人工智能产业赋能平台。今年，该企业的多个产品完成了数据产品的确权，在上海数据交易所（以下简称“上海数交所”）进行挂牌交易，累计交易总金额超过7000万元。此外，其数据产品“维智址寻”从建行上海市分行获得数据资产质押融资授信3000万元，成为上海目前为止最“值钱”的数据产品。

2023年8月，财政部发布的《企业数据资源相关会计处理暂行规定》提出，数据资源可作为资产在企业的会计和财务报告中被确认、计量、报告和披露。“在那个时间点，我们觉得市场的春天来了。”信领数科副总经理吕勇对记者表示，“之前我们已经在和上海数交所等方面研究数据的资产化了。我们是上海数交所较早的数商会员，获得了数据经纪服务商和数据产品开发服务商资质。”据吕勇介绍，今年以来，信领数科先后完成数据资产入表、价值挖掘、数据产品应用场景开发、数据产品交易、数据资产质押融资等工作。“我们提供农业供应链平台服务，在上海数交所系统进行数据产品的登记和挂牌以及数据资产的登记、估值和融资，按要求提供专业机构出具的合规评估报告、数据质量评估报告和数据资产估值报告等。”吕勇表示，信领数科在上海数交所挂牌了“土地管理及种植一体化数据产品”，并完成两次交易，金额共计1800万元。上海农商银行为该企业提供的500万元“数易贷”，基于上海数交所数据资产交易服务系统（DAM）实现数据资产的全流程可线上追溯。

据市场中介机构统计，截至2024年9月2日，剔除明显存在简单列报错误的上市公司后，共有36家上市公司在2024年半年报主表中披露数据资产，合计入表金额为5.4亿元。从行业分布来看，36家企业中，提供数据类产品和服务的信息技术企业共有16家，3家企业属于电信服务行业。而在同样属于“数据富矿”的金融行业，目前只有海通证券披露了数据资产“入表”信息。

金融机构作为数据密集型企业，如何用好自身的数据资产已成“必答题”。“银行业相继发力，致力于将数据要素从‘业务数据化’助推至‘数据资产化’，建立并执行统一的数据规范，在银行机构内部打通数据壁垒，实现数据的互联互通，把原本多源异构的数据要素集成整合为高品质的可用数据资产。”南商中国数据资产管理部相关人士告诉记者，“当然，生产和整理数据资产不是目的，而是要让数据资产从‘盘点’走向‘盘活’。南商中国深度参与设计的数据资产平台，一方面，对数据资产开展日常监测和全链路管控，治理更聚焦；另一方面，通过数据服务将高价值的数据资产推送给数据使用单位，使数据的应用热度和调用频次等应用成效指标看得见、摸得着，打通源头管控、数据治理、资产运营、数据应用服务之间联通互动功能。”

数据资产金融创新应用“探路”

专家表示，我国数据资产的会计处理规则正日益明晰，为数据的流通、交易奠定了基础。数据资产“入表”，也吹响了数据资产化加速的号角。第三方统计数据显示，截至8月末，全国有56家企业依据其数据资产获得银行授信，总授信规模达5.66亿元。

事实上，包括数据资产质押融资、数据资产质押增信、数据资产证券化在内的数据资产化试点在全国多地已有实践。在上海，光大银行上海分行去年携手上海数据交易所，落地国内首笔基于可信数据资产基础设施“数据资产桥”（DCB）的数据资产质押增信业务。今年2月，建行上海市分行发放首笔基于“数易贷”的数据资产质押融资业务，实现数据资产“确权—评估—质押—贷款”全流程贯通。9月，上海农商银行落地上海首笔全流程可线上追溯“数易贷”，对数据资产项下融资业务实施资产的贷前、贷中及贷后全生命周期管理。

上海数据交易所资产交易部副总经理叶礼峰介绍，该交易所的企业数据金融化实践始于去年11月下旬。“当时有两家企业来找我们，这两家企业此前已经是我们场内数据产品的挂牌企业，我们把企业数据在产品化全过程中的信息都登记在DCB空间中，包括数据来源、加工治理、合规意见等，进而包装成数据资产。在《企业数据资源相关会计处理暂行规定》发布后，更有大量企业来找我们，问数据‘入表’后怎么做。继数据资产登记后，我们也持续探索数据资产后续的估值、交易、披露和处置等功能。”叶礼峰说。

在顶层设计加快完善的背景下，今年6月28日，上海数据交易所在全国率先开启数据资产交易市场，打造登记、估值、交易、披露、处置五项核心功能，初步形成以“数据资产桥”（DCB）为基础构架，以“数易贷”“数资通”为基本载体，包含一项规范、五项指引的数据资产交易制度体系。“数易贷”是上海数交所联合金融机构推出的数据资产金融创新应用方案，为企业提供数据资产质押贷款，目前已落地逾10笔，授信金额总计超过1亿元。“数资通”则是面向城市级数据资产提供的资产化方案，德清城市数据经营管理有限公司率先实现融资，其形成的城市综合数据资产经评估价值为1.92亿元。

叶礼峰表示，数据资产交易市场的打造坚持规范、透明、公开三个特征，以及真实可信、合规可控、记录可溯、创新可拓四个原则，未来可以把数据资产进一步做“实”。

实践仍有诸多堵点难点

建行上海市分行一位人士告诉记者，银行近年已经从过往的“数砖头”转向“数技术”，在数字经济蓬勃发展的背景下，建行已前瞻性思考企业还有哪些可以“数”、可以金融化的产品和服务，包括数字产品、数据资源、数据知识产权等。今年，建行上海市分行针对数据要素型企业，在数据资产和数据流通价值化上进行探索，打造了“数据进阶贷”专属集群方案，根据企业不同生命周期、生产要素、经营情况、资质资格等，集成模型算法，提供多元授信融资方式。目前，已累计为超过百家数据要素型企业提供融资服务。

普华永道中国金融业管理咨询主管合伙人王建平表示，从全国范围来看，当前数据资产融资市场以增信模式为主，增信融资占比远高于质押融资占比。建行上海市分行“数据进阶贷”也是如此。银行之所以对数据资产质押融资不敢涉入太深，还是因为实际操作中有诸多堵点难点。

“目前还没有法律规定数据资产的质押登记场所。因此，我们迫切希望相关部门能明确登记机构，让数据资产价值化的路径更加明晰，减少法律风险和道德风险。”前述建行人士表示。王建平也表示，是否需要建立全国统一的数据资产质押登记平台，抑或在不同平台进行互认，都有待政策明确。

王建平表示，数据资产融资同时面临确权难、估值难、托管难、处置难等难题。例如，在确权方面，数据资产融资需要明确资产权属，但数据的易复制性和多主体参与性使确权困难，当前政策和法律仍需进一步明确数据资产的持有权、使用权和经营权。

估值方面，数据资产的估值主要有成本法、收益法和市场法，但王建平认为，数据资产的价值因应用场景而异，现有的估值方法不够成熟，难以全面反映数据资产的市场价值。据记者了解，出于风险控制的考虑，银行往往会采取各种方法获得估值中的最低估值。

托管方面，王建平表示，数据资产托管需要安全的基础设施和完善的制度保障，以确保资产的安全与合规，防止重复融资和数据滥用。

处置方面，数据资产价值波动大，变现难度高，受市场、法律和数据特性限制，确权难、估值难和处置机制不健全都加大了处置难度。前述建行人士也坦言，数据资产权属的不清晰、不确定，让银行在相关业务实践中非常困惑。“我们很难评估企业质押的数据资产中是否包含个人数据信息，如果包含个人信息，未来银行在进行资产处置时，还要获得数据持有人同意，实际很难操作。”该人士说道。

盼望数据确权问题获得突破的也包括像维智科技这样的数商。“未来怎么能帮助政府把公共数据源更安全、更合理、更合法地授权出去应用，我们希望能跟市场相关各方做更多探索。”韩萍萍表示。

业内建议商业银行向“资产要素化”努力

上海近年来大力推动数字经济和数据要素产业发展。目前，上海数字经济增加值已经超过2万亿元，占全市生产总值比重超过50%。上海数字经济核心产业增加值在2023年已经达到6600亿元。10月19日，2024全球数商大会在上海开幕。记者从会上了解到，上海一直积极推动促进数据合规高效流通使用、赋能实体经济，统筹数据发展和安全，打通数据流通使用的堵点难点，充分挖掘数据要素潜能，以城市数字化转型驱动生产、生活和治理方式变革。上海数据要素流通基础不断夯实，初步构建起支持高并发场景的“区块链+隐私计算”数字底座。

据预计，全国数据资产信贷市场潜在规模巨大。同时，由于数据资产的特殊性以及金融机构对数据资产这一新兴资产的认知和风险管理能力的差异，未来在数据要素和金融要素高度集聚的地区有望率先实现规模化发展，并为全国数据资产创新应用提供经验。

在南商中国数据资产管理部相关人士看来，无论是面对自身还是企业客户，商业银行都应向“资产要素化”努力，进一步挖掘、萃取高价值数据资产，研发适合不同消费对象和场景的数据服务和数据产品，对内可为银行内部数据使用者的择数、用数、探数提供策略咨询支持，对客可为企业的数据资产分配、流通和消费提供决策信息支持，提高数据资产需求供给市场的循环效率。通过在数据应用领域“资产要素化”的实践，最终实现“数据要素资本化”，助力疏通金融市场的价值传导链条，协助市场精准对接数据资产生产、分配、流通、消费的全产业链流程，使得数据要素的价值得以实现并显现。

“在同为国际金融中心的香港，数据资产化探索也有新动向。例如，香港金管局在8月底公布首批代币化资产案例，其中包括蚂蚁数科支持内地一家新能源公司在香港获得1亿元RWA（实物资产通证化）跨境融资。”吕勇表示，“我们未来是否也能根据监管环境、市场环境等的不同进行差异化设计，探索出‘内地模式’？”

上海在《立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案（2023-2025年）》中提出，为建立数据要素价值转化体系，推动数据资产化评估及试点，在国家有关部门指导下，探索形成以上海数据交易所场内交易为纽带的数据资产评估机制，在金融、通信、能源等领域开展试点。