2024年12月31日，国家统计局发布的数据显示，12月，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月下降0.2个百分点，制造业继续保持扩张；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为52.2%，分别比上月上升2.2个和1.4个百分点。三大指数均位于扩张区间，反映出企业生产经营活动加快，国内经济景气水平延续回升向好态势。

东方金诚首席宏观分析师王青告诉《金融时报》记者，12月，制造业PMI下行，主要是受季节性因素影响，但在存量政策和一揽子增量政策持续发力显效推动下，当月制造业PMI连续3个月处于扩张区间，加之近期建筑业、服务业PMI整体上行，都显示去年四季度经济景气度明显改善。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，12月PMI小幅回落，但仍保持在荣枯线上，表明经济继续呈现恢复态势，不过仍面临较大压力。当前，促进经济回升的因素与市场引导的需求收缩、经济压力正处于相互角力的关键时刻，要按照中央经济工作会议部署，加快推出更加积极有力的宏观经济政策，带动企业生产经营活动持续回暖。

制造业PMI连续3个月处于扩张区间

12月份，宏观政策组合效应继续显现，制造业PMI为50.1%，连续3个月保持在临界点以上。中国物流信息中心分析师文韬表示，分项指数变化显示，市场需求稳定加快恢复，企业生产保持较好增长，大型企业稳中有增，中型企业稳定恢复。整体来看，12月经济平稳收官，四季度趋稳回升，并集聚了多个积极趋势，为新年经济良好开局奠定了基础。

具体来看，供需两端继续扩张。其中，生产指数为52.1%，新订单指数为51.0%，分别较上月一降一升。为满足生产需求，企业加大采购力度，采购量指数为51.5%，比上月上升0.5个百分点，连续两个月扩张。

值得关注的是，虽然原材料采购活动在生产端较好增长的带动下稳定上升，但由于市场供应充足，原材料采购价格整体仍延续下行态势，继而推动产成品价格加快下行。数据显示，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.2%和46.7%，均比上月下降。“尽管原材料价格连续下行在一定程度上减轻了企业成本压力，但也反映出经济仍然承压运行。”文韬说。

王青表示，两个价格指数都出现较大幅度回落，一方面与当月国际原油、铜、铝等大宗商品价格下行向国内传导有关，另一方面则主要受近期国内钢铁、煤炭、化工等基础原材料价格持续下行影响，显示市场需求回暖对工业品价格的拉动作用有限。

从行业结构来看，消费品市场需求增长尤为亮眼，消费品行业PMI为51.4%，比上月上升0.6个百分点。文韬表示，“两新”政策为消费市场注入了较强动力，加上临近年底消费高峰，消费品制造业市场需求增速明显加快，是支撑需求整体加快恢复的主要力量。消费品制造业新订单指数较上月上升接近1个百分点至53%以上的较好水平，其中，消费品制造业新出口订单指数也较上月上升超过2个百分点至50%以上的扩张区间。

另外，装备制造业PMI为50.6%，连续5个月位于扩张区间，继续保持较快发展，为制造业整体需求贡献稳定增量。高耗能行业PMI为48.8%，比上月下降0.4个百分点，景气水平有所回落。

非制造业景气水平明显提高

12月份，非制造业商务活动指数为52.2%，比上月上升2.2个百分点，非制造业景气水平明显提高。中国物流信息中心分析师武威表示，四季度，非制造业商务活动指数均值为50.8%，较三季度上升0.6个百分点，新订单指数均值为47.3%，较三季度上升1.9个百分点，反映出非制造业供需均有向好转变的积极变化，经济稳中有进动能进一步积聚。

分行业来看，服务业商务活动指数为52.0%，比上月上升1.9个百分点，为4月份以来高点，显示服务业回升向好。在调查的21个行业中有17个商务活动指数高于上月，行业景气度普遍回升。业务活动预期指数为57.6%，服务业企业对市场恢复发展预期稳中有升。

武威表示，消费相关活动经历11月淡季回调后，均在12月有不同程度回升。其中，零售业商务活动指数升至50%以上，住宿业、餐饮业和文体娱乐行业商务活动指数虽仍在50%以下，但较上月均有不同程度上升。同时，上述行业的新订单指数均较上月有所上升。指数变化显示，随着元旦假期以及春节临近，消费相关企业对未来市场预期趋于乐观，节日消费将继续带动上述行业活动趋稳回升。

建筑业方面，受春节假期临近等因素影响，部分企业抢抓施工进度，建筑业商务活动指数为53.2%，比上月上升3.5个百分点。从市场需求看，新订单指数为51.4%，年内首次升至扩张区间，建筑业企业新签订合同量有所增加。从市场预期看，业务活动预期指数为57.1%，比上月上升1.5个百分点，连续3个月回升，表明建筑业企业对近期行业发展信心有所增强。