上周，英国金融市场遭遇了“黑天鹅”的袭击。

美国12月非农就业数据的意外增长，导致市场调整对美联储加息的预测，进一步加剧了英镑的抛售。英国国债遭到大幅抛售，10年期国债收益率飙升了25个基点，达到了2008年以来的最高水平。截至本周一（1月13日），英镑兑美元延续跌势，最低曾触及1.2125，为2023年11月以来新低。这些市场波动不仅反映了投资者对英国经济前景的担忧，也加剧了英国政府的财政压力。

英国债券的大幅抛售导致政府借贷成本大幅上升，令投资者和政策制定者感到不安。国债收益率的飙升凸显了人们担心英国公共财政的可持续性，进一步削弱了人们对英镑的信心。尽管英镑跌势在上周后半段开始趋于缓和，截至《金融时报》记者15日发稿时，英镑仍明显走弱，英镑兑美元维持在1.2200的水平。期权市场的数据显示，英镑的看跌押注已达到2022年预算危机以来的最高水平。

英国国债市场的动荡还引发了人们进一步的猜测。国债收益率的上升反映出市场对政府支出和债务水平上升的担忧，这将对财政预算产生负面影响。英国可能被迫采取额外的紧缩措施，以防止违反政府自行制定的财政规则。

2024年10月30日，英国财政大臣里夫斯宣布了英国2024年秋季预算案。根据这份预算案，英国政府将实施30年来最大规模的加税措施。预算措施引发了英国民众和企业界对生活成本及税收变化的广泛讨论。对进一步增税和削减开支的猜测引发了人们担忧抑制经济增长的可能性，加剧了英国经济面临的挑战。

英国经济在2024年第三季度陷入停滞，通胀持续高企，且英国央行预测最后一个季度的情况仍不会有起色。自2021年12月至2023年8月，为抑制持续高企的通胀，英国央行连续14次上调利率，将利率水平从0.1%提高到5.25%，直至2024年7月降息前，英国央行一直将利率维持在5.25%的历史高位。2024年，在全球主要央行降息潮中，英国央行采取了较为谨慎的降息选择，共进行了两次降息，每次降息25个基点，最终将利率降至4.75%。去年12月19日，英国央行公布了年度最后一次货币政策会议决议，宣布维持基准利率水平在4.75%不变。

从上述分析可以看出，英国基准利率在过去3年间的持续高位对经济复苏造成的拖累可能比预计时间更长。英国央行2024年虽然已降息2次，但4.75%的利率与疫情前相比仍相对较高。特别是在特朗普赢得美国总统大选后，英国经济的不确定性进一步增强。

2025年1月2日公布的调查数据显示，英国12月制造业活动萎缩速度为11个月来最快，制造商因税收增加和海外需求疲软而削减员工数量。市场调研公司捷孚凯（GfK）的最新调查显示，由于经营主体对英国总体经济形势的持续不乐观情绪，12月消费者信心依然低迷，英国消费者普遍陷入消费迷茫，在购买家用大件商品时仍表现谨慎。这是英国经济疲软的最新例证。英国商会的一项调查显示，英国商业信心已降至两年多前预算危机以来的最低水平。

高盛经济学家预计，2025年，英国经济表现将令人失望，政府的财政灵活性有限。他们预测英国央行将在2月实施降息，并在随后月份继续降息。全球支付公司Corbyn发布的2025年主要货币展望显示，2025年，英镑可能会经历动荡的一年，先是疲软，随后可能复苏。该公司认为，由于国内经济挑战和潜在的降息预期影响，英镑将在2025年经历动荡。

对于英镑投资者来说，目前，他们正在关注英国最新的通胀数据。如果通胀保持强劲，这可能会减少英国央行降息赌注，并有助于重振英镑。与此同时，如果德国最新的GDP数据显示，欧元区最大的经济体在2024年再次萎缩，欧元可能会走弱。