在外交危机不断、日元快速贬值、日本债市动荡的背景下，日本央行的加息之路远未到终点。12月29日，日本央行公布的12月货币政策会议审议委员意见摘要显示，委员会成员认为目前实质利率仍处于极低水平。摘要还显示，其中一名委员建议未来以“几个月”为间隔灵活调整货币政策。

这进一步强化了市场对日本央行未来将进一步加息的预期。12月19日，日本央行在货币政策会议上通过决议，将政策利率的无担保隔夜拆借利率的引导目标上调0.25个百分点至0.75%，符合市场预期。为了观察美国关税措施带来的影响，日本央行之前已连续6次维持货币政策不变。加息后，日本的政策利率将回到自1995年以来的最高水平。

日本央行行长植田和男近期表示，很难精确界定中性利率，即政策利率既不刺激也不抑制经济的水平。日本央行研究则显示，中性利率位于1%至2.5%的范围内。经济学家预测，日本央行可能会在6个月后再次加息。不少市场人士预测，日本央行本轮加息的终点可能为1.25%。展望2026年，日本政府对日本央行持续加息的表态可能会成为变数之一。目前，日本首相高市早苗并未反对日本央行的最新加息行动，仅持审慎态度。日本官员表示，必须充分关注企业固定投资和企业利润等因素的未来发展。未来，日本央行也可能面临来自高市早苗的压力，她在货币政策上的立场可能会阻碍日本央行再次加息的步伐。

随着日本央行持续推进加息进程，日本债市或面临压力。若国债收益率持续攀升，将形成恶性循环：日本政府不得不将更多预算用于支付现有债务利息；日本银行和保险公司持有大量日本国债，随着收益率上升，这些债券的价值下降，损害了他们的财务健康；为支付更高利息，又不得不依赖创纪录的发债来“筹钱”，从而进一步推高日本国债收益率。由此，作为全球负债最重的国家，日本央行不得不在应对高通胀和高负债两难之下“走钢丝”。

日本央行持续加息还将给全球其他金融市场带来冲击。除了是全球最大债务国之外，日本也是全球最大的债权国。日本投资者在全球资产中持有数万亿美元资金，涵盖美国国债、澳大利亚房地产等各类投资。其中，根据美国财政部最新数据，日本是美国国债的最大海外持有者。经济学家表示，日本央行进一步加息可能会瓦解所谓的“套息交易”——指投资者借入日元作为廉价、低风险的现金来源，然后将其投资于收益率更高的美国国债或其他资产。如若日本央行加息导致日本国债收益率持续走高，日元套息交易可能会出现逆转。投资者将被迫抛售海外资产偿还日元贷款，也就是通常说的“平仓”，而这些可能会对日本之外的金融市场带来冲击。