2025年4月，特朗普关税政策对国际贸易秩序造成冲击，美国股债汇三杀，市场避险情绪高涨。越来越多的投资者将目光转向欧洲市场，欧元对美元汇率一度攀升至1.14，触及2021年底以来高位。5月26日，欧洲央行行长拉加德在德国柏林参加一场活动时表示，当前全球秩序正在受到根本性动摇，美元的主导地位存在不确定性，欧洲迎来“全球欧元”时刻，呼吁夯实国际货币使用的三个重要支柱，以提升欧元的全球地位。

点评：鄂志寰（中国银行研究院副院长）

全球政经秩序深度调整，欧元国际地位提升迎来契机。特朗普第二任期政策冲击国际多边经贸体系，2025年美国“例外论”叙事框架面临质疑，美元的信用基石与避险功能随之出现裂痕。作为全球第二大货币，欧元自然而然成为国际资金避险的替代选项之一。“对等关税”政策引发金融市场震荡，美元与美债携手下行，国际资本流向逆转。2025年4月，美国国际资本净流出305.6亿美元，欧元区证券组合投资净流入648.4亿欧元。同时，欧洲推行一系列改革举措，加强战略自主从呼声到行动。德国历史性松绑“债务刹车”机制，欧盟计划调动8000亿欧元“重新武装欧洲”，财政扩张叠加防务自主，短期内提振欧元市场信心。国际货币金融机构官方论坛（OMFIF）调查显示，在资产多元化配置浪潮中，欧元成为最受青睐的货币，16%的受访央行计划未来12至24个月增持欧元资产。全球秩序重塑下美元信用受损，为欧元国际地位提升创造了空间。

然而，欧元收复失地并非朝夕之功，重振全球影响力需要跨越系统性障碍。近年来，欧元国际地位总体呈波动下降趋势。特别是俄乌冲突后，欧元在国际货币使用的各项指标中平均占比基本维持在19%，较历史高位下降近6个百分点。截至2025年二季度，欧元在全球可识别外汇储备中的份额为21.1%，与美元相差约35个百分点。欧洲如何将“全球欧元”时刻从机会转变为现实，还有很长的路要走，必须跨越一系列结构性、制度性障碍。一是欧洲经济面临转型困局。在新一轮科技革命与技术竞争中，欧洲步伐缓慢，市场割裂与投资不足限制创新发展，经济陷入“停滞陷阱”。二是金融市场一体化步履蹒跚。过去十年，资本市场联盟行动计划收效甚微，资金交易仍呈现本土化特征，显著制约了欧元服务实体经济能力与国际投融资功能。三是制度架构存在系统性缺陷。近年来，疑欧情绪与极右势力加剧，欧元区内部治理矛盾加深，政治僵局阻碍改革与一体化进程。在“货币统一、财政分割”的制度安排下，欧元难以充足供应安全资产，无法充分替代美元公共产品职责。

国际货币体系向多极化方向演进，人民币全球影响力将稳步提升。随着全球经济格局调整，主要国家力量对比变化，过度依赖单一主权货币的负面效应日益显现，美元信誉遭到削弱。欧洲积极把握“全球欧元”时刻，但其系统性缺陷尚不具备足够的制衡能力。当前，人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币，在国际货币基金组织特别提款权（SDR）货币篮子中的权重位列第三，在提升国际货币体系韧性、维护全球经济金融稳定方面发挥了积极作用。未来，随着我国经济高质量发展与高水平对外开放、境内外经营主体对人民币使用的内生需求增加、人民币国际持有与使用环境以及继续优化，人民币在全球货币体系中的地位将再上新台阶。