近期，多家上市公司宣告退市。

5月25日盘后，*ST万方发布公告称，公司收到深交所终止上市决定，因3月16日至4月13日连续20个交易日股票收盘总市值均低于5亿元，触及交易类强制退市情形。

5月22日晚间，*ST岩石、*ST熊猫、*ST国化、*ST华嵘4家上市公司分别公告称，收到上交所对其股票终止上市的决定，公司股票将进入退市整理期交易。

同花顺iFinD显示，今年以来，A股已有7家上市公司完成退市，其中，4家公司因触及重大违法强制退市，1家公司主动申请退市，2家公司市值退市。

5家公司将被终止上市

此次从上交所退市的4家公司均因触及财务类或审计意见类退市指标被终止上市。

具体来看，*ST岩石公告显示，因公司2025年度净利润为负且营收低于3亿元，财务报告被出具保留意见审计报告，内部控制被出具否定意见审计报告，公司股票触及终止上市条件。经上交所上市审核委员会审议，决定终止公司股票上市。

*ST熊猫公告显示，4月29日，*ST熊猫发布的2025年年度报告、2025年审计报告等显示，公司2025年度财务报告被出具无法表示意见、内部控制被出具否定意见的审计报告。根据相关规定，公司股票已经触及终止上市条件，上交所决定终止公司股票上市。

*ST国化公告称，公司收到上交所终止上市决定。因2025年度净利润为负且营收低于3亿元，内部控制被出具否定意见审计报告，触及终止上市条件。

*ST华嵘也公告称，因2025年度净利润为负且营收低于3亿元，触及终止上市条件。

根据安排，这4只股票自6月1日起进入退市整理期，交易期限15个交易日，预计最后交易日为6月22日。退市整理期届满后5个交易日内，上交所将对上述股票予以摘牌并终止上市。股票终止上市后，将转入全国中小企业股份转让系统进行股份转让。

再看*ST万方，其股票因触及交易类强制退市情形被深交所作出终止上市决定。*ST万方公告显示，公司收到深交所终止上市决定，因3月16日至4月13日连续20个交易日股票收盘总市值均低于5亿元，触及交易类强制退市情形。*ST万方股票不进入退市整理期，将于深交所作出终止上市决定后15个交易日内摘牌，并转入全国股转系统退市板块挂牌。

多家企业处于亏损状态

近期公告退市的企业涵盖老牌民企、曾获市场高关注度的题材企业、央企背景主体等不同类型。

作为曾经的“烟花第一股”，*ST熊猫退市源于治理乱象与审计异常。公司退市核心原因为连续两年财报被审计机构出具无法表示意见、内控报告被出具否定意见。该公司此前还被查实存在虚假债权转让交易、资金违规拆借等财务造假行为，多重违规叠加经营恶化，最终彻底丧失上市资质。

*ST华嵘则因主业萎缩、业绩恶化走向退市。年报显示，公司2024年、2025年归母净利润持续为负，公司2025年度扣除非主营业务及无商业实质收入后，营收仅1.46亿元。此外，公司还存在业绩预告披露不准确等问题，被监管通报。

*ST岩石则成为A股首例白酒概念退市企业。上市30余年间，其公司名称频繁变更，曾先后更名为利嘉股份、多伦股份、匹凸匹等。2017年跨界酱酒，更名为上海贵酒。财报显示，*ST岩石2025年营业收入仅为3933万元，归母净利润为亏损2.66亿元。

*ST万方主营业务以农业和军工业务为主。其年报显示，*ST万方主营业务以农业和军工业务为主。2025年，*ST万方实现营业收入约2.47亿元，同比下降37.01%；实现归母净利润为亏损5075.22万元。2026年一季度，*ST万方实现营业收入596.48万元，同比下降94.1%；实现归母净利润为亏损431.59万元，亏损同比扩大。

无论是什么类型的企业，是否曾有过响亮名号，只要持续经营能力崩塌、财务指标触及红线，就会依法依规走上退市程序。

坚决出清劣质上市公司

此次多家上市公司退市，是A股退市制度改革持续落地的缩影。近年来，A股资本市场持续深化退市制度改革，持续优化财务类、规范类、重大违法类退市指标，压缩壳资源炒作空间，坚决出清劣质上市公司。

2024年4月，《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提出，深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。中国证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，沪深北交易所修订《股票上市规则》。

本轮退市改革精准靶向主业空心化、持续亏损、靠非经常性损益保壳的“僵尸企业”，同时简化退市流程、压缩保壳缓冲空间，彻底杜绝企业通过财务调节、拖延整改规避退市的乱象，退市监管力度与效率显著提升。

今年以来，交易所严格执行退市规则，对触碰红线的公司精准“亮剑”。与此同时，监管层对财务造假、欺诈发行等重大违法行为保持“零容忍”态度，重大违法退市成为常态化退市的重要补充。

分析人士认为，常态化、法治化的退市机制，是全面注册制改革的核心配套举措，市场优胜劣汰的生态持续完善。劣质上市公司加速出清，能够有效净化市场环境。对于投资者而言，此次多家公司退市事件也敲响了风险警钟。过去市场盛行的“炒ST、赌重组、炒壳资源”的投机模式彻底失效，资本市场资源配置功能持续优化，资金将加速向基本面扎实、经营稳健、具备核心成长性的优质实体企业集中。