7月23日，央行发布2026年7月份中期借贷便利（MLF）招标公告表示，为保持银行体系流动性充裕，7月24日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。

“当月MLF到期4000亿元，本次操作将实现1000亿元流动性投放。”中信证券首席经济学家明明表示。此外，当月6个月期买断式逆回购净投放5000亿元，3个月期买断式逆回购则是净投放2000亿元。结合本次MLF1000亿元净投放，截至目前，本月实现8000亿元中期流动性投放。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，7月份MLF续作加量1000亿元，为连续3个月加量续作，加量规模较上月减少1000亿元，基本符合市场预期。考虑到7月份两个期限品种的买断式逆回购加量7000亿元，这意味着当月央行中期流动性操作合计加量8000亿元，扭转了此前连续4个月的缩量势头，且7月份三个中期流动性工具全面恢复净投放。

“此举主要是为了对冲三季度政府债券加速发行、跨月资金需求上升以及税期扰动等因素带来的资金缺口，切实维护银行体系流动性的合理充裕，保持金融市场平稳运行。”招联首席经济学家董希淼说。

王青表示，7月份MLF连续3个月加量续作以及中期流动性恢复净投放，有两个直接原因：一方面，在前期央行公开市场各项操作适度调减等带动下，7月份市场利率回升。其中，DR001和DR007都已升至政策利率（1.4%）附近，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率也有一定幅度上行。这意味着前期市场流动性偏松局面已经扭转。7月份中期流动性恢复净投放，有助于保持市场流动性充裕，避免市场利率过度上行，进而稳定市场预期。

另一方面，从已公布的发债计划来看，7月政府债券净融资将显著放量，有望达到1.3万亿元左右，较上月大幅增加4000亿元左右。7月中期流动性加量续作，有利于支持政府债券顺利发行。

展望下一步，董希淼表示，考虑到8月份MLF到期量进一步增大，且政府债供给压力不减，预计央行将继续综合运用多种货币政策工具，保证流动性充裕。但他也表示，从当前适度宽松基调看，流动性管理将更倚重量价配合的结构性操作，而非单一工具的简单放量。

“从近期经济走势看，三季度宏观政策逆周期调节力度将有所加大，其中会包括加快政府债券发行，推进新型政策性金融工具落地生效等。”王青预计，这意味着后期政策也将持续发力，实现货币政策、财政政策更好协同。