近日，国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》（以下简称《行动方案》），结合行业领域重点工作，系统部署了多项重点任务，对“十五五”时期碳达峰工作明确方向。

近年来，我国绿色低碳转型取得积极成效，为实现2030年前碳达峰目标奠定了基础。同时，国际形势复杂变化、国内绿色转型任务依然艰巨。“当前，我国节能降碳形势依然较为严峻，能源结构偏煤、产业结构偏重、环境约束偏紧的基本国情没有改变，化石能源和传统产业占比仍然较高，生态环境质量稳中向好的基础还不牢固，经济社会发展全面绿色转型仍面临不少困难挑战。”业内专家表示。

在此背景下，《行动方案》不仅旨在确保2030年前如期实现碳达峰，同时也着眼于实现达峰后持续降碳和2035年国家自主贡献目标，提前完善能源、产业、技术和治理体系，为碳排放由达峰转向稳定下降奠定基础。

而金融在助力实体经济绿色转型过程中发挥着重要作用。《行动方案》专门以一大段内容强调要“加强资金支持”。那么，如何利用绿色金融破解相关领域的资金瓶颈，推动相关部署快速有效落地？

“《行动方案》将资金支持、价格政策和市场化机制连续部署，也说明融资问题不能单靠增加金融产品解决。”中央财经大学双碳与金融研究中心业务执行负责人吴倩茜分析认为，产业任务首先要形成清晰的投资活动；价格和市场机制需要将系统价值、节能效益与环境价值转化为成本或收入；财政和基金需要承担公共性、示范性及早期风险；统计核算和披露体系则为绩效评价提供数据。金融支持内嵌于整套实施机制之中，其政策成效取决于前后环节能否顺畅衔接协同。

找准不同领域节能降碳痛点

在业内专家看来，在“双碳”目标的指引下，各行各业都有绿色转型的需求。

“不同行业和领域由于用能方式、行业特性与发展程度差异较大，在节能降碳方面呈现的痛点与资金需求各不相同。”中国能源研究会能源供给与绿色消费专业委员会副主任周政训表示。

例如，在工业领域，核心需求体现为“存量改造”“工艺革新”与“生产线的数字化智能化升级再造”。随着高碳工业领域技改推进节奏提速，面临巨大的强制性退出和技改压力。在资金需求上呈现大额、持续与高风险的特点，往往需要长期巨量资金进行设备更新和产线重建。

而在建筑领域，新建建筑集中在绿色建筑设计及绿色新材料与标准的提升方面，绿色建筑建成后的系统化运营同样重要。建筑领域的资金需求呈现小额高频、单点短期的特点，主要依赖市场化融资机制和多种商业模式创新解决。

吴倩茜总结为三类不同特点的资金需求。其中，第一类是清洁供给扩张及其配套系统建设。《行动方案》继续扩大风电、光伏、水电和核电等非化石能源供给，同时部署跨省输电、抽水蓄能、新型储能、虚拟电厂和需求响应能力。

但即便同属能源转型方向，现金流的确定性和融资期限可能差异明显。“成熟电源和输电项目通常具有相对清晰的建设边界和收入基础；储能、虚拟电厂及需求响应等系统支撑项目，则更依赖容量补偿、辅助服务、峰谷价差、调用频次和地方市场规则。”吴倩茜认为。

第二类是传统高碳行业的存量改造。对于这一类，金融机构需要同时判断改造的必要性、企业整体偿债能力和长期转型路径。对于可能显著延长高碳资产寿命的项目，还需识别其是否妨碍后续深度转型。

第三类是园区和终端用能的系统改造。零碳园区、零碳工厂、绿色算力设施、建筑节能、清洁供热和交通补能设施，往往由多个子项目和实施主体共同构成。园区平台、链主企业、单体企业和能源服务商在投资、使用和付费关系上各不相同。对此，吴倩茜认为，这类项目中金融支持对象将由集中的大型项目延伸至设备更新、合同能源管理、供应链改造和产品碳足迹管理等更为分散的场景，对金融机构的产品灵活性和服务覆盖面提出新要求。

优化绿色金融产品供给

不同主体的需求不同，给金融机构提出了更高的要求。实际上，自“双碳”目标提出后，绿色金融已经经历了一轮快速发展，形成了“政府资金引导+金融机构创新+社会资本导入”的模式。

“如今，绿色金融产品从依赖政策创新走向市场创新阶段，呈现出高速发展、创新发展与高质量发展并重的新局面。”周政训表示。

提供更适配的金融服务是重中之重。“金融机构首先需要明确由谁投资、谁形成资产、谁使用改造成果以及谁承担付费责任。”吴倩茜谈到，对于高碳行业改造，主体转型计划是识别连续投资需求的重要依据。金融机构可以据此了解企业未来5年的设备更新、能源替代、工艺重构和退出安排，再将单项融资与行业路径和企业资本开支序列相联系。

此外，还要关注资金工具与风险承担适配性、融资期限与偿债来源适配性以及融资约束与转型绩效适配性。不同融资工具适应的项目特点不尽相同。

例如，国家低碳转型基金的核心价值应落在商业资金难以独立承担的环节，包括示范技术、公共属性较强的基础设施和转型压力集中的区域。

“还要避免公共资金的挤出效应，不应替代已经具备市场化融资条件的项目，也需防止仅以撬动倍数评价基金成效，而忽视实际减排、财务可持续性和退出安排。”吴倩茜表示。

周政训则强调，应建立健全绿色金融风险分担机制。节能降碳项目的资金需求量大、回报周期长、行业差距大，需要界定清晰的风险补偿机制和可持续发展金融风险机制。同时，加强跨部门协同，逐步推广碳账户、碳排放权期货、绿色ABS等工具，完善绿色金融基础设施。